O estoque da Under Armour caiu 24% este ano, o que vem a seguir?

[Nota: Under Armour's FY'23 terminou em 31 de março de 2023]

Under Armour (NYSE: UA), uma empresa de equipamentos esportivos que fabrica calçados, roupas esportivas e casuais, caiu 24% no acumulado do ano e atualmente está em torno de US$ 7. As ações da empresa foram negociadas em baixa à medida que o crescimento da empresa desacelerou devido a um mercado fortemente promocional no segmento retalhista norte-americano. A Under Armour reportou um pequeno lucro no primeiro trimestre (encerrado em junho), com as margens brutas ainda sob pressão. O maior problema continua a ser os elevados níveis de stocks no setor retalhista de vestuário. A Under Armour encerrou o trimestre com estoque de US$ 1,3 bilhão, um aumento de 38% em relação aos níveis do ano anterior no primeiro trimestre, embora em linha com as expectativas devido aos estoques mais reduzidos em 2022. As margens brutas da Under Armour foram de cerca de 50% após a chegada da Covid, mas as pressões de estoque em a indústria reduziu as margens para 46,1% no trimestre mais recente.

Fora a questão do varejo na América do Norte, onde as vendas deverão cair de 3% a 4% neste ano fiscal, a Under Amour está vendo um negócio em expansão. As regiões da Europa, Oriente Médio, África e Ásia-Pacífico esperam taxas de crescimento de vendas de dois dígitos para o ano fiscal de 2024. A empresa está orientando a melhoria das margens para o ano fiscal de 24, mas o número ficará abaixo dos níveis de 50,3% do ano fiscal de 21. A meta da empresa é apenas que as margens brutas subam de 25 a 75 pontos base em relação ao nível de 44,9% do ano fiscal de 2023. É provável que o preço das ações da UA suba à medida que o novo CEO controla os níveis de estoque no segundo semestre do ano e dá uma reviravolta no mercado norte-americano. As inovações continuam a impulsionar o crescimento da empresa e é apenas uma questão de tempo até que estes produtos ocupem o centro das atenções.

Notavelmente, as ações da UA tiveram um índice de Sharpe de -0,1 desde o início de 2017, que é muito inferior ao valor de 0,6 do índice S&P 500 no mesmo período. Compare isso com o Sharpe de 1,2 para o portfólio Trefis Reinforced Value. Sharpe é uma medida de retorno por unidade de risco, e carteiras de alto desempenho podem oferecer o melhor dos dois mundos.

Nós prevemosSob a armaduraReceitas será de US$ 6,1 bilhões para o ano fiscal de 2024, um aumento de 3% em relação ao ano anterior. Olhando para os resultados financeiros, prevemos agora que o lucro por ação (EPS) chegue a 52 centavos. Dadas as mudanças nas nossas receitas e previsões de lucro por ação, revisamosAvaliação de Under Armourpara US$ 8 por ação, com base em um EPS esperado de US$ 0,52 e um múltiplo P/E de 15,6x para o ano fiscal de 2024. Dito isso, as ações da empresa parecem muito baratas nos níveis atuais, com um prêmio potencial de quase 20% do mercado atual preço.

É útil ver como seus pares se comparam. UA Peers mostra como as ações da Under Armour se comparam às de seus pares em métricas importantes. Você encontrará outras comparações úteis para empresas de todos os setores em Comparações entre pares.

[1] Acumulado no mês e no ano em 29/08/2023[2] Retornos totais acumulados desde o final de 2016

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